Revista Nueva Minería

Si finalmente la justicia llegara a la conclusión de que el dictamen de la SVS no se apegó a la ley, lo más probable es que se suspenda el reordenamiento.

Toda la atención de quienes están involucrados en la pugna por la reorganización de Enersis, se centrará hoy en tribunales.

Esto porque durante la mañana se espera que la Corte de Apelaciones de Santiago vea la solicitud presentada por AFP Habitat y Capital, y resuelva si decreta o no una orden de no innovar (ONI), sobre la operación propuesta por Enel, lo que podría paralizarla y, de paso, evitar que ésta sea votada durante la próxima junta de accionistas, del 18 de diciembre.

Esto, claro, de no ocurrir ningún hecho inesperado que modifique la tabla de causas de la Corte.

El pronunciamiento es clave, ya que si finalmente la justicia llega a la conclusión de que la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) dictaminó que la reorganización es una fusión -y no una Operación entre Relacionadas (OPR)-, cayendo en una decisión que se aleja de la ley, habría que plantear una operación nueva, comenzando prácticamente desde cero. Y ahí, aseguran altos ejecutivos, la reorganización se cae.

Día clave

Así, se espera que la mayor parte de los equipos de ejecutivos que participan en el road show de la transacción “suspenda” sus actividades, que hasta el momento estaban llevando a cabo en Nueva York.

Es más, según comentó una alta fuente ligada al proceso, no tendría sentido seguir con el calendario de reuniones con inversionistas, ya que si el tribunal le da la razón a ambas administradoras, realizar la junta dentro de un plazo viable es prácticamente imposible.

Y de hecho, varios ya están en ese escenario. Esto debido a que, según comentó una fuente de la operación, la “jugada” del Consejo de Defensa del Estado (CDE) que asumió la defensa de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), de cambiar la sala de la corte, le jugó en contra. Esto porque en este caso, cada día cuenta, “y esperar una semana para que la reasignaran era perder un tiempo que no se tiene”.

“Hacemos especialmente presente la premura que ha obligado a solicitar la orden de no innovar, habida consideración que la SVS pidió suspender la vista de la causa fijada para el día de hoy, y resulta que el Oficio Ordinario N° 15.443 sigue produciendo sus efectos, a tal punto que el día 18 de diciembre de 2015 se realizarán las juntas extraordinarias (…) para ejecutar la reorganización societaria según dicho Oficio. Como han indicado incluso ciertos directores de Endesa, es razonable que el pronunciamiento de esta úIltma Corte sea entregado antes de que tengan lugar las referidas juntas de accionistas”, consigna el recurso presentado por Habitat.

Luego, el documento señala que si el proceso no fuera suspendido, “se corre el riesgo que la sentencia que se dicte en este reclamo de ilegalidad adolezca de falta de oportunidad o resulte ilusoria”.

Cabe recordar que por el lado de los minoritarios que se han manifestado contrarios a los planes de Enel, se esperaba que al menos una AFP ingresara la solicitud de ONI una vez que se publicaran las citaciones a junta, ya que antes -formalmente-, no había acción que frenar.

Fuente: Diario Financiero