BBVA: Presupuesto 2016 soporta un cobre hasta en US$1,8
Erario en discusión se ya solicitó emisión de deuda pública por US$8.500 millones.
Acotadas serían las necesidades de financiamiento adicionales para el Fisco el próximo año, aún cuando el precio del cobre retroceda hasta US$1,8 la libra (l/b), informó BBVA Research.
Según explicó, el Presupuesto 2016 consideró un precio promedio del metal de US$2,5 l/b y un tipo de cambio promedio de $700, “sin embargo, el erario tiene espacios para financiar un mayor déficit equivalente a US$ 760 millones. En efecto, se estimó un déficit fiscal efectivo equivalente a 3,2% del PIB o US$ 7.740 millones usando un tipo de cambio de $700 pero -con pericia- se solicitó autorización para emitir deuda pública por el equivalente a US$ 8.500 millones para financiar el déficit efectivo”, dice.
Bajo estas estimaciones, agrega BBVA, “el Gobierno podría financiar el gasto 2016 sin necesidad de recurrir a financiamiento adicional de ninguna índole si el precio del cobre promedio del próximo año es US$2 l/b. Si el precio promedio cae a US$1,8 l/b, las necesidades de financiamiento extra a los US$8.500 millones serían cercanas a los US$100 millones, lo que puede ser fácilmente solucionado con ajustes de gastos o retiros de otros activos del Tesoro Público, y sin necesidad de recurrir a solicitud de financiamiento adicional”, como liquidar dólares del FEES o solicitar más espacio para emitir deuda.
Este acotado daño por un precio del cobre más bajo del estimado también respondería a que los ingresos tributarios del 2015 están “fuertemente apalancados en los ingresos provenientes de la Reforma Tributaria. Medidas anti-elusión y evasión como la entrada de factura electrónica, eliminación de la exención al IVA de la construcción y un nuevo incremento de la tasa de impuesto corporativo”, dice BBVA.
Advierte sí que una Reforma que entregue menos recursos llevaría a la necesidad de utilizar FEES, emitir más deuda o ralentizar de manera importante el gasto. “Nuestra visión es que el Gobierno optaría en ese escenario por ralentizar gasto evitando recurrir al Congreso a pedir más endeudamiento. Descartamos, por ahora, que utilice el FEES”.
Fuente: Pulso
