Agentes globales reevalúan sus perspectivas sobre SQM ante riesgos por promesas de Boric
La elección abrió una especulación entre distintas intermediarias en torno al precio de la acción de la minera no metálica sin la renovación del contrato de explotación del salar de Atacama el 2030.
Luego de que el banco estadounidense Bank of America advirtiera que el triunfo presidencial de Gabriel Boric trae consigo una agenda con riesgos a la baja para SQM” y recortara su precio objetivo para la acción desde US$ 67 a US$ 50 por ADR, otras corredoras y bancos de inversión globales se han sumado a la corriente de alerta. De hecho, la elección abrió una especulación entre distintas intermediarias en torno al precio del papel sin la renovación del contrato con Corfo para la explotación del salar de Atacama el 2030.
De acuerdo con tres de ellas, estaría cerca de US$ 35 por ADR, siendo el peor escenario el de Morgan Stanley, con un precio objetivo bajista de US$ 26 por ADR. Este miércoles, el instrumento cerró en US$ 49,41. Scotiabank GBM advirtió que la propuesta de Boric de crear una empresa nacional del litio “trae un riesgo significativo a la extensión de la concesión de SQM en el salar de Atacama que vence el 2030”. Lo anterior la llevó a bajar su precio objetivo desde US$ 59 hasta US$ 47 por ADR, degradando, además, su recomendación de “igual a mercado” hacia “inferior al mercado”, o “vender”.
No obstante, si es que el gobierno de “Boric altera materialmente la industria del litio, incluyendo mayores impuestos y royalties a pagar, junto al aumento del riesgo de que SQM no extienda su concesión del salar más allá del 2030”, la acción podría desplomarse hasta US$ 36 por ADR, sostiene, describiendo así su escenario bajista.
Morgan Stanley, en tanto, cree que la acción se podría desplomar hasta los US$ 26 por ADR si es que no se renueva la concesión del salar de Atacama el 2030. “La renovación es la parte dinámica más relevante en el valor de SQM y es el impulsor de nuestro escenario alcista (una renovación tal como está y que haría subir al papel a US$ 76)”, afirma.
También maneja un escenario de renovación con royalties más altos, el que implica una visión de US$ 51 por ADR. Morgan Stanley asegura que “parte de la población chilena cree que el litio tiene el potencial de generar grandes cantidades de royalties para el país como el cobre, lo que está lejos de la realidad actual”.
Esto, “junto con los antecedentes históricos del excontrolador y aún mayor accionista (Julio Ponce Lerou) ha colocado a SQM en el centro de las discusiones políticas, incluidas las demandas de que se nacionalicen los recursos de litio y se aumenten los royalties”, añade la firma. Un mayor valor para la acción de SQM ve JP Morgan en el peor escenario. Esto, porque considera una fracción de las ventas de sus pertenencias mineras y activos en el salar por US$ 1.700 millones. “Nuestro peor escenario en SQM estaría valorado en US$ 43 por ADR, con US$ 37 por ADR al eliminar las entradas de ingresos del negocio del litio después del 2030 y sumándole US$ 6 por ADR al asumir un valor conservador de US$ 1.700 mil millones para los activos de litio”, indica.
Fuente: El Mercurio
