Bice proyecta 40% de incremento en las utilidades del sector eléctrico
En términos consolidados, en Santander GBM esperan otro positivo periodo para las empresas chilenas, explicado por un alza esperada de un 7% en ventas y de un 15% en Ebitda y utilidad neta
Esta semana debiera comenzar la temporada de entrega de resultados para el cuarto trimestre de 2013 con las cifras de Sonda, por lo cual Santander GBM publicó sus estimaciones, destacando que en términos consolidados, esperan otro positivo período para las empresas chilenas, explicado por un alza esperada de un 7% en ventas y de un 15% en Ebitda y utilidad neta, “sin eventos no recurrentes, como ocurrió en el trimestre anterior por el cambio en los impuestos corporativos”, explican.
Con respecto a las empresas en particular, en junto, por el lado positivo, desde la corredora esperan sólidos números de Latam Airlines Group, que continuarán mejorando sus cifras debido al mayor factor de carga en Brasil y mayores eficiencias en costos. En esta línea, también mencionan que Cencosud aumentará la eficiencia en sus operaciones en Brasil y Colombia, mientras que el sector forestal (CMPC y Copec) se beneficiará del incremento en el precio de la celulosa y menores costos operacionales.
“Por el lado negativo, creemos que los resultados de SQM debieran verse presionados por menores precios del potasio y del yodo; y los resultados de Cruz Blanca se verán afectados por un aumento en la tasa de siniestralidad y mayores costos de puesta en marcha en los nuevos centros médicos”, consignan.
Así, la muestra total bajo cobertura de Santander GBM mostraría un mayor margen Ebitda de 160 pbs en relación a lo reportado en misma fecha del año anterior. Sin embargo, de acuerdo a sus estimaciones, el mercado chileno está transando a una relación Precio/Utilidad de 16,4 veces, “valor justo en nuestra opinión, y creemos que ya incorpora los riesgos de posibles reformas políticas (cambio en impuestos corporativos) y también confirma la recuperación en márgenes que hemos observado desde el segundo trimestre de 2013, por lo tanto, no vemos un fuerte catalizador a no ser que existan sorpresas positivas en los resultados que publicarán las empresas”, agregan.
Sector Eléctrico
Por su parte, Bice Inversiones publicó sus proyecciones para el sector eléctrico, donde esperan un avance en el Ebitda de su muestra de un 13,7%, impulsada por el aumento estimado para Endesa de 19,5%. “En tanto, en términos de utilidad, el alza proyectada es de 40,3%, gracias a la mayor consolidación en Enersis luego del aumento de capital y los mejores resultados en Endesa”, explican.
En este contexto, el Departamento de Estudios de Inversiones Security también presentó sus estimaciones al respecto, señalando que en las compañías eléctricas exhibirían un crecimiento anual de un 7% en el Ebitda, impulsado principalmente por Endesa y Enersis.
“En primer lugar, el mix de generación del SIC fue más eficiente que en el cuarto trimestre de 2012. El repunte de la energía embalsada y las mejores condiciones de deshielos permitieron una mayor participación de la hidroelectricidad, alcanzando 46,6% frente al 38,8% del último cuarto del año anterior. Mientras, el aporte del carbón (31%) y gas natural licuado (15,6%) permitieron reducir la utilización de diesel a sólo 1,5%”, comentan.
Fuente: Estrategia
