S&P baja nota crediticia de Codelco por bajos precios del cobre

9 febrero, 2016
codelco chile

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La estatal tendrá un débil flujo de caja por efecto del bajo precio del metal y por menores leyes, explicó la agencia de clasificación.

La clasificadora de riesgos Standard & Poor’s decidió ayer bajar las notas crediticia de Codelco desde ‘AA-’ a ‘A+’. A su vez, le asignó una perspectiva estable y, en paralelo, redujo su evaluación del perfil crediticio individual desde ‘BB+’ a ‘BB-’.

“La rebaja refleja nuestra expectativa de que Codelco publicará débiles métricas de apalancamiento del flujo de caja en los próximos dos años, a la luz del hundimiento de los precios del cobre y la disminución de las leyes de los minerales”, explicó la agencia. “Esos factores combinados con los intensivos planes de inversión a 2019, anuncian un creciente déficit monetario”, agregó.

Ese déficit, dijo la agencia clasificadora, “varía desde alrededor de US$ 1.000 millones en 2016 y US$ 2.000 millones en 2017, a casi US$ 3.000 millones en 2018, aún asumiendo las inyecciones de capital por parte del gobierno de Chile de US$ 2.400 millones hasta 2018”.

Sobre la perspectiva de la clasificación, añadió que es estable, pues incorpora su visión de que Codelco tiene un margen de maniobra respecto a las métricas de crédito, en el caso de que estas empeoren antes de considerar una nueva posible revisión a la baja.

En enero Moody’s puso a 55 empresas mineras y de metales, entre ellas Codelco, en revisión para un eventual recorte en su nota.

Peso del aval

Para Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de Plusmining, la rebaja de la calificación de la cuprera estatal implica que las condiciones de acceso al mercado de deuda “van a ser más exigentes que antes”.

Sin embargo, aclaró que es fundamental que la firma cuente con el Estado como aval, lo que podría modificar el escenario. “Esto tiende a relativizar el efecto en cuanto a las dificultades de acceso a crédito al haber un respaldo de un Estado que, además, en el caso de Chile, tiene una posición financiera sólida”, afirmó.

Agregó que el efecto no es el mismo si esta misma rebaja de grado se aplicara a una compañía “sin un aval tan importante”, como es el Estado.

Débil producción

En tanto, la producción de cobre de las grandes mineras en Chile registró un débil desempeño el año pasado, por efecto del desplome en el precio global del metal y mayores dificultades operativas de antiguos depósitos, según cifras reveladas ayer por Cochilco.

Codelco, en todo caso, fue la excepción. La mayor productora mundial de cobre tuvo un alza de 2,8% en 2015, a 1,89 millones de toneladas, favorecida por la entrada del yacimiento Ministro Hales, aunque limitada por la baja en yacimientos como Salvador y Andina.

Fuente: La Tercera

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