Revista Nueva Minería

Enero y febrero destacaron por un inesperado optimismo global.

Un inicio de año mejor de lo pronosticado ha tenido la economía mundial luego de que los primeros meses de 2017 dejaran cifras consistentes de una reaceleración.

En el bimestre enero-febrero, China mostró una situación estable gracias al Índice Gerente de Compras (PMI), que mide la confianza en el sector manufacturero llegando a los 51,3 puntos en el primer mes del año, una décima menos que en diciembre, pero dentro del rango de expansión. Para la cifra de febrero, que se revelará mañana, se espera una caída leve a 51,1 puntos.

Así la economía industrial del gigante asiático siguió creciendo, disipando miedos de un aterrizaje forzoso que hace un año marcaba el ánimo de los mercados.

Los datos del PIB del 4T de 2016 superaron las expectativas, subiendo 6,8% interanual, gracias a un sólido aporte del mercado inmobiliario y a gastos en infraestructura. En tanto, el CSI 300, uno de los principales indicadores del país asiático ha subido 4,9% en lo que va del año.

EEUU también hizo lo suyo. “El empleo continúa creciendo de manera robusta hacia el pleno empleo, pero el crecimiento tibio en los salarios señala efectos limitados en el horizonte cercano en el mercado laboral”, dijo Luis Torres, investigador económico del Real Estate Center de la Universidad de Texas A&M.

En enero el mercado laboral norteamericano mostró cifras de solidez, gracias a la creación de 227.000 puestos de trabajo, superando fuertemente las expectativas que señalaban 174.000, siendo el mayor alcance desde septiembre. En tanto, el desempleo subió del 4,7% de diciembre al 4,8% debido a la incorporación de un mayor número de personas que hoy buscan trabajo.

La confianza del consumidor subió 2,5% en términos interanuales, las ventas minoristas aumentaron 0,4% en enero y la de nuevas viviendas subieron 3,7% en febrero. Los datos avalan los augurios de crecimiento de la Reserva Federal, marcando el paso para una nueva alza de interés, teniendo en cuenta que la inflación está cada vez más cerca del objetivo de 2%. Pero como mencionó Torres, los salarios subieron apenas 0,2%, consolidando una tendencia de muy bajo crecimiento los últimos meses.

Indicadores del desempeño de las manufacturas y servicios para la eurozona y Alemania mostraron mejoras la semana pasada. La zona euro alcanzó su mayor crecimiento empresarial en seis años, gracias a una lectura preliminar del PMI compuesto del bloque, que llegó a 56 puntos en febrero, marcando un sólido optimismo para el inicio de este año, frente a la de 54,4 registrada en enero (la más alta desde abril de 201).

Francia y Alemania también destacaron en lo que va de 2017, con un PMI compuesto de 56,2 y 56,1 respectivamente, debido a un aumento de nuevos pedidos desde mayo de 2011. En el caso de Francia la mejora fue especialmente gracias al sector de los servicios y en Alemania la manufactura.

“Al parecer la incertidumbre no ha generado todavía efectos negativos sobre la economía”, señaló el economista jefe de XP Securities Alberto Bernal, que dijo que lo anterior marca una consolidación de la reactivación económica. “Pienso que vamos a tener por primera vez después de mucho tiempo un buen primer trimestre a diferencia de los últimos siete u ocho años”, comentó.

Pero pese a que el anuncio de los recortes de impuestos que podrían venir desde la administración de Trump incentivaron a los mercados y al mundo, sigue la incógnita de cuál va a ser su actitud con la situación del comercio internacional, considerado el mayor riesgo.

Nuevas señales

El dólar index marca una caída de 1,13% en lo que va del año de 102,22 puntos a 101,05 puntos. Manteniéndose la divisa más bien moderada los primeros meses de 2017, cuando se esperaba que se apreciara considerablemente ya que la política económica de Trump es “totalmente consistente con un dólar fuerte y con tasas de interés más altas, lo que llama completamente la atención”, agregó Bernal.

En lo que va del año el rublo se ha apreciado 4,8% de 61,54 a 58,44 rublos por dólar. El peso chileno corrió la misma suerte en 3,78%, mientras que el euro pasó desde los US$1,0517 a US$1,0568 por euro.

La situación ha generado mayor competitividad y ha fortalecido el precio de los commodities, gracias a un impulso que se justificaría en la demanda china.

En cuanto a las materias primas, en lo que va del año el cobre ha subido 6,91% cerrando el viernes en US$2,066 la libra, el hierro aumentó 14,75% hasta US$90,50 la tonelada, mientras el petróleo WTI subió 1,99% hasta US$54,87 por barril y el Brent cayó 1,12% a US$54,06 el barril.

Según Bill Adams, economista senior internacional de la firma The PNC Financial Services Group “los esfuerzos de la OPEP para apoyar los precios del petróleo han llevado a un aumento amplio de los precios globales de energía, minerales metálicos y otros productos duros”, así los precios más altos de materias primas, a su vez, están ayudando a sacar a las economías exportadoras de productos básicos de las recesiones que comenzaron cuando los precios del crudo se desplomaron en 2014, dijo el experto.

Por otro lado, las condiciones financieras se han mantenido expansivas en este periodo y “las tasas de interés a largo plazo siguen bajas, negativas en algunas partes del sistema mundial”, comentó Ken Goldstein, economista senior de The Conference Board, agregando que “si el crecimiento global se mantiene estable o incluso se recupera un poco, junto con un poco más de inflación, debemos ver que las tasas se acercan a niveles más normales”.

Las condiciones actuales permiten que el costo de financiamiento para las empresas sea mejor, pese a que la Fed tiene en el camino al menos tres alzas durante este año (o incluso más si es necesario), la situación se han mantenido estable siendo atractivo para las compañías.

Dado lo anterior, con este mejor escenario global y creciente ánimo con los emergentes es que las inversiones están regresando a la región. Un buen ejemplo son los flujos que el ETF de Brasil está captando: entre el 27 de enero y el 24 de febrero ha captado US$627 millones, situación que ha impulsado al mercado de acciones de ese país a rentar 10,8%.

Fuente: Pulso