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Expertos piden investigar fuerte alza en apuestas contrarias a acción de Enel Américas

12 marzo, 2019
enel

Especialistas manifiestan preocupación de que pueda deberse a uso de información privilegiada ante el impacto de la propuesta de capitalización de US$ 3.500 millones.

Las acciones de Enel Américas vieron una importante alza en las operaciones de ventas cortas en las jornadas previas al anuncio de su aumento de capital por US$ 3.500 millones. Un dato que ha llamado la atención de expertos, pues este tipo de operaciones permiten a los inversionistas rentar cuando el precio de una acción cae, justamente lo que sucedió a fines de febrero. Según los datos registrados por la Bolsa de Santiago, el volumen de estas apuestas contrarias alcanzó a $5.425 millones el 26 de febrero pasado, día previo al anuncio de capital y que gatilló un desplome de 17% en el papel en las cinco jornadas siguientes. El monto de ventas cortas de ese día representaba un alza de 3.000% en relación a lo que tenía a inicios de año, una variación muy por sobre el 30% del resto de mercado.

“El comportamiento llama al menos la atención”, dice Guillermo Larraín, ex superintendente de Valores y Seguros (SVS). “Es raro que pueda darse una coincidencia tan extrema entre el aumento de estos volúmenes y el anuncio de la operación, por lo que vale la pena investigar; no es bueno que quienes tengan información interna de la empresa la usen para beneficios propios”.

El rol de esto recae en la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), la que señala que “monitorea permanentemente las operaciones que se realizan a fin de resguardar los derechos de los inversionistas y velar por el correcto funcionamiento de los mercados”. No obstante, “guarda reserva” sobre estas.

Para el abogado Hugo Caneo, exjefe del área de cumplimiento de mercado de la ex-SVS, “se ve un incremento sustantivo de las operaciones de manera previa a la revelación de un hecho público con efecto en la cotización del valor del emisor, por lo que es una situación que cae dentro del ámbito de revisión normal del regulador de valores”.

Apalancados

Como estas operaciones muchas veces se hacen con apalancamiento, las ganancias para quienes participan de ellas pueden llegar a tres o cuatro veces la caída del papel.

Algunos creen que estas apuestas pueden deberse a una reacción lógica ante la subida previa de la acción. “Estaba a niveles de $130-$135, muy por sobre los precios de fines de 2018 y de sus fundamentos”, dice Alexis Osses, estratega senior en Bci Corredora de Bolsa, quien explica que lo que no permitía que cayera el precio era la compra de acciones que estaba haciendo en bolsa el controlador Enel por el 5% de su propiedad. “En este escenario, es lógico que los inversionistas aumentasen sus posiciones en ventas cortas; nosotros de hecho estábamos recomendando una posición corta en Enel Américas y larga en Enel Chile”.

No todos coinciden. “Irse corto en una acción porque está subiendo es una jugada muy riesgosa, pues estás yendo contra la tendencia”, dice Alejandro Rubinstein, director en Latam Wealth y exjefe de la mesa dinero Citigroup Latam. “Es un riesgo muy alto, considerando que estas operaciones se hacen con apalancamiento”.

Para Diego Pardow, abogado de FerradaNehme y experto en mercado financiero, el tema es “preocupante” porque “los datos dan la impresión de que habría una anormalidad en el volumen transado justo antes del anuncio”, especialmente dado que se trata de “un evento que no estaba en el calendario”.

El profesional dice que se debe investigar el patrón con que se hicieron esas transacciones: si fue esparcida en el tiempo, lo que reflejaría que muchos inversionistas llegaron a la misma conclusión, o si se dieron con un patrón lineal y creciente, que responde a información privilegiada que empieza a extenderse.

Fuente: Economía y Negocios

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