El Rentable negocio de comprar y vender Pilmaiquén
La empresa que fue adquirida de una privatización de una central de Endesa a mediados de los 90, hoy puede superar los US$300 millones en el actual proceso de venta.
Un nuevo proceso de venta está viviendo la Empresa Eléctrica Pilmaiquén, pues el pasado 4 de julio el directorio acordó acceder a la solicitud de autorizar un proceso de due diligence de aproximadamente 60 días. Luego, el 7 del mismo mes, la eléctrica anunció que tomó conocimiento que los tres principales accionistas contrataron a Providence Capital para la evaluación de diversas alternativas de venta de su participación accionaria en la compañía.
Si bien no tiene un sólo controlador, a diciembre de 2013 la firma tiene, dentro de sus principales accionistas, a: Isidoro Quiroga y María Victoria Quiroga con un 10,82%; Germán Guerrero Falcón, Germán Guerrero Espinoza y Rodrigo Guerrero Falcón, un 22,06%; y Bruno Phillipi, en conjunto con la sucesión de Andrés Concha, con un 26,47%.
Según señalan en el mercado los principales candidatos para quedarse con la hidroeléctrica sería Enersis (filial de ENEL), Colbún (Grupo Matte) y Pacific Hydro (de capitales australianos). Un analista del sector sostuvo que “Enersis tiene US$1.700 millones en caja que se van a destinar para comprar acciones a compañías donde ya están presentes pero también en nuevas, por lo que ellos podrían ser unos muy buenos candidatos”.
Historia
Pilmaiquén es una generadora que inició sus operaciones con sus dos primeras unidades (2 x 4,48 MW) en 1944, potencia instalada que alcanzó una capacidad de 35 MW en 1959, al sumarle tres unidades.
Prácticamente, tres décadas después la empresa se constituyó como una sociedad de inversiones, precisamente en noviembre de 1986 bajo el nombre de “Inversiones IMSA”, al ser dejar de estar en las manos de Endesa, para ser adquirida en un proceso de privatización por el fallecido Andrés Concha y Bruno Phillipi.
Un año más tarde, en junio de 1987, Inversiones IMSA modificó su razón social y sus estatutos para tomar el nombre de “Empresa Eléctrica Pilmaiquén S.A.”, momento en que también cambió su objeto social: generación, transmisión, distribución y suministro de energía eléctrica.
Fue en 1999 cuando partió su primer proceso de licitación (39 MW), el que concluyó el 21 de diciembre de ese año con la venta de la Central, quedando reducida a una sociedad de inversiones. En aquel entonces fue el Fondo Scudder, perteneciente al Zurich Financial Group, quien la adquirió por US$42,6 millones.
Una década estuvo sin operaciones en el mercado energético, pues -después del traspaso de la Central Pilmaiquén- a contar del 1 de enero del 2000 y hasta el 2010 los principales activos que tenía la empresa fueron de tipo financiero.
El primer gran proyecto que desarrolló la compañía fue en mayo de 2010 con la construcción de la Central Rucatayo, ya que de esa forma se retomó el negocio de generación de energía eléctrica, pues desde el 13 de diciembre de 2012 comenzó a inyectar su producción al SIC: 57 MW.
Actualmente, el patrimonio bursátil de la compañía es de unos US$ 244 millones. Sin embargo, un analista comentó que en el sector eléctrico las operaciones se están con promedio de 30% de premio por control, lo que implicaría una venta de unos US$320 millones. Y en ese sentido, cabe recordar que en 2013 los accionistas de Pilmaiquén pagaron US$70 millones por el 45% de Rucatayo al Citigroup.
Proyectos
Su cartera de proyectos se conforma por la Central Hidroeléctrica Los Lagos (50,8 MW), que considera el aprovechamiento de un derecho en el río Pilmaiquén de 200 m3/s y de una caída bruta de 30,66 m que se generará con la construcción de una presa, ubicada aproximadamente 19,7km. aguas abajo de la central hidroeléctrica Pilmaiquén. Según los estados de permisos, la aprobación de construcción de Obras Hidráulicas fue presentada a la DGA en 2007 y la aprobación ambiental, en 2009.
El otro proyecto es la Central Hidroeléctrica Osorno, que también utiliza el río Pilmaiquén y su potencia será de 54,3 MW. Su aprobación de construcción de Obras Hidráulicas fue presentada a la DGA el 2007, mientras que la ambiental fue en 2009.
Fuente: Estrategia
