Ebitda del segundo trimestre del sector eléctrico caería 18%
Según Inversiones Security, se explica por efectos no recurrentes. Sin ello, el Ebita crecería en torno al 6%.
Con el inminente inicio de los reportes de resultados del 2T14 de las sociedades anónimas, Inversiones Security anticipa una baja de 18% a/a en el Ebitda del sector eléctrico básicamente por el reconocimiento de cuantiosos montos no recurrentes -en Enersis y en menor medida Colbún -en la base de comparación. Eso sí, al aislar ese efecto, dicho ítem mostraría un alza en torno al 6% a/a.
En la utilidad neta, el conjunto mostraría un retroceso de 32,1% El reporte destaca que las precipitaciones durante el trimestre pasado estuvieron en línea con una hidrología promedio, permitiendo un mayor peso de la generación hidroeléctrica (37% de la generación del Sistema Interconectado Central provino de la hidroelectricidad, mientras que en el 2T 2013, ésta representó 30,5%).
La ausencia de Bocamina 2 -debido a su paralización- disminuyó el peso del carbón en el SIC hasta sólo 31,5% (37,4% el 2T 2013). El gas natural licuado tuvo una participación similar a la de la base de comparación, en torno a 20%. Con todo, la menor tautilización de diésel (4%) incidió en un menor costo marginal del sistema, alcanzando un promedio de US$151/MWh. Señala, que sin embargo, durante el 2T13 se registraron pagos no recurrentes de indemnizaciones en Colbún y Enersis dentro de los resultados operacionales, elevando la base de comparación.
En el caso de Colbún, el monto alcanzó aproximadamente US$ 62,5 millones, mientras que Enersis registró una compensación en su filial de distribución Edesur en Argentina, por un monto cercano a US$ 400 millones en el Ebitda. Inversiones Security indica que mirando hacia adelante, “consideramos que la mejora en la hidrología compensaría la inactividad de Bocamina 2, permitiendo menores costos de generación en el SIC.
En este contexto, mantenemos al sector Eléctrico como uno de nuestros favoritos en nuestras Carteras Accionarias”.
Fuente: Pulso
