Diez corredoras han rebajado su precio objetivo para la acción de SQM en el último mes

4 abril, 2019
Salar de Atacama litio

Las intermediarias corrigen sus expectativas para el título por menores proyecciones en el precio y producción de litio.

Un fuerte cambio de expectativas han tenido las corredoras sobre la acción de SQM en las últimas semanas. Desde que la firma presentó sus resultados al cierre de 2018 y sus estimaciones o guidance para 2019 , diez departamentos de estudios de intermediarias bursátiles han reducido el precio objetivo para el papel de la minera no metálica, según una compilación realizada por El Mercurio Inversiones.

La decepción en las utilidades para el último trimestre de 2018, sumado a una proyección de ventas de litio para este año menor a la esperada, ha llevado al mercado a una importante corrección de los papeles en bolsa, los que han caído 13% desde sus máximos de febrero.

Ayer miércoles fueron dos las corredoras que redujeron sus proyecciones para la minera. La primera fue Santander GCB, que recortó su precio objetivo para el ADR de SQM desde US$ 55,5 a US$ 44,5. “Creemos que los datos de exportaciones de febrero de Aduanas de Chile indican que los precios del litio podrían coincidir en poco tiempo más con la negativa perspectiva de la compañía expresada en la conferencia telefónica de resultados del cuarto trimestre de 2018”, señaló en un reporte enviado a sus clientes.

La segunda de ayer fue Renta4, la que rebajó fuertemente su precio objetivo desde $38.000 por acción a $31.000. Esto “debido a los ajustes en los planes de producción y venta de litio por parte de la compañía, además de una menor producción estimada de cloruro de potasio y sulfato de potasio por aplicación de normativas ambientales”, dice Guillermo Araya, jefe de estudios de la corredora de origen español.

El lunes, Morgan Stanley presentó un reporte en el que, si bien mantuvo su precio objetivo para la acción, estimó que la cotización promedio del litio vendido por SQM durante el primer trimestre habría tenido una baja de -10% frente a igual período de 2018, hasta US$ 14.700 por tonelada. La estadounidense, que fue la primera en anticipar una caída en el precio del litio hace un año, reiteró su recomendación de “inferior al mercado” y un precio objetivo de US$ 44 por ADR.

El lunes también fue el turno de Bci Corredor de Bolsa, entidad que bajó el precio objetivo desde $35.560 a $29.050 por título y su recomendación desde “sobreponderar” a “neutral”. Lo anterior, considerando “un precio de litio de largo plazo de US$ 9.000/t (hacia el 2025). Esto considera una convergencia hacia el costo de los productores más ineficientes (en torno a US$ 7.500/t), junto a un retorno implícito que justifique un capex de expansión de la industria”.

Un factor clave que llevó a los analistas a recalibrar sus estimaciones fue el reconocimiento de SQM, en el marco de sus resultados del cuarto trimestre, de que su producción de litio a vender en 2019 sería entre 45.000 y 50.000 toneladas, y no las 70.000 toneladas que estimaba el consenso del mercado.

“Demasiado premio”

Producto de lo anterior, JPMorgan fue una de las primeras intermediarias en actualizar su visión, disminuyendo su precio objetivo desde US$ 51 a US$ 43 por ADR, junto con degradarla desde sobreponderar a neutral. “Hay demasiado premio en la valorización para tan baja visibilidad de crecimiento”, escribió JPMorgan en un reporte. La intermediaria explica que la acción debería perder valor luego de un menor crecimiento de los volúmenes de litio.

Entre otras corredoras que han bajado su precio objetivo o su recomendación para SQM también se cuentan Credicorp Capital, Inversiones Security, Citi-Banchile, BofA-Merrill Lynch, DeutscheBank y Scotiabank.

Fuente: El Mercurio

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